首席宏觀分析師姜超：通脹步入尾聲 貨幣短緊長松】

　　姜超認為，自從英國脫歐以來，全球資產表現從狂歡逐漸走向分化，目前金融資產普遍上漲，但商品則反彈乏力；

　　本輪商品價格上漲主要由供給收縮驅動，漲價是一次性重估，而不同于需求拉動情況下的價格持續上漲；

　　目前下游最大的房地產行業出現回落風險，也意味著本輪通脹或已步入尾聲，未來應該從實物類資產轉向金融資產，其中債市尤其國債將受益于利率下行，而股市應從受益于漲價的重資產轉向輕資產的服務業，以及受益于利率下降的穩定高股息類。

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