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玻璃期貨創兩年新高 “牛氣”還能有多足？ |
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| 來源：中國證券報 發布時間：2016年08月05日 | |||
| 摘要:
昨日，玻璃期貨主力1609合約延續前一交易日的大幅反彈，單日大漲4.61％或51點，收報1157元/噸，創2014年5月下旬以來新高。 |
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昨日，玻璃期貨主力1609合約延續前一交易日的大幅反彈，單日大漲4.61％或51點，收報1157元/噸，創2014年5月下旬以來新高。
分析人士指出，目前正處于淡季向旺季轉換的過程中，生產企業由于庫存偏低和資金效益較好等原因，挺價意識強烈，操作上建議以做多遠月為主。
現貨挺價助漲期貨
現貨方面，自上周末以來玻璃現貨走勢平穩，各區域主流廠庫報價持穩，但出庫延續回升態勢，尤其是河北、湖北地區在擺脫暴雨和洪澇影響后對外輸出逐漸順暢，短期價格仍有上漲空間，對期貨形成向上推動力。
中信期貨表示，裝置方面，近日天津中玻一線冷修后重新點火，此外近期有計劃點火復產的生產線還有山東淄博金晶一線、安徽鳳陽玻璃一線、山東臨沂中玻二線等。
“進入8月，華東、華中、華北地區生產企業仍在進一步調漲價格，現貨堅挺再次對近月形成推漲。但須注意，多頭資金對空頭虛盤擠兌大概率以止盈對沖終結，倉單高位和臨近交割期限回歸邏輯下，09合約新高難度不小?！边~科期貨分析師李潔表示。
考慮到旺季預期及后市移倉、價格基準地變更因素，李潔預計期價沖高預期將更多在遠月01合約上得以體現。需警惕的在于市場對現價走高接受力及產能復產提速對后市供給壓力的提升。秉持遠月低多思路，01合約關注20日均線支撐表現。
中信期貨觀點相近，也認為整體板塊的持穩表現及現貨市場的旺季啟動是刺激多頭反攻的主要因素，短期來看上行支撐依然有效。但近月漲幅過大或吸引套利盤的介入，同時也易引發交割及監管風險。因此，操作上建議以做多遠月為主。
廠家提價意愿強
“目前正處于淡季向旺季轉換的過程中，生產企業由于庫存偏低和資金效益較好等原因，挺價意識強烈。從市場需求看，北方地區的增量要好于南方地區，現貨價格也將呈現區域分化，價格有一定的漲幅，部分區域存在回調的可能?！濒斪C期貨玻璃研究員婁載亮指出。
從區域看，婁載亮指出，華南地區生產企業大幅度提高市場價格，和其他地區價格差異基本恢復到正常水平；華中地區價格也有尚佳表現；北方地區小幅上漲，庫存有所減少。
南華期貨分析師馬根美指出，目前正處于淡季向旺季轉換的過程中，生產企業由于庫存偏低和資金效益較好等原因，挺價意識強烈。從市場需求看，北方地區的增量要好于南方地區，現貨價格也將呈現區域分化，價格有一定的漲幅，部分區域存在回調的可能。
“如今的玻璃市場已經看不出淡季的影子。繼南方汛期轉好后，玻璃生產廠家紛紛提價，即便是受到暴雨襲擊的華北市場價格也絲毫不改強勢態勢。正是現貨的強勢成為玻璃期價上揚的強大動力，在當前一片熱火朝天局面下，行情后市有望再破前高?！焙霕I期貨分析師張永鴿指出。
玻璃期貨“猛?！钡牡讱膺€能有多足？
期貨日報
市場營造“牛氣”氛圍
近期“牛氣”大增的玻璃期貨在昨日仍以“淡定哥”超自然的姿態呈現在各位面前。雖然夜盤開盤時“淡定哥”又有了那么一點小沖動，1174元/噸站上了FG1609的新高，可后來還是基本以維穩收場。
值得一提的是，恰巧在昨日下午，朋友圈里沙河某玻璃經銷商也前來湊熱鬧，似乎在為市場繼續加油打氣。一則“尊敬的各位新老客戶，最近玻璃單價持續上漲，廠家庫存較低，有個別廠家下午都停止開票了，所以急需貨的客戶，請在早上打款訂貨，貨在廠里排隊裝不上貨最近是很正常的事，給您帶來的不變請諒解?！钡南⒃谌券傓D。
經期貨日報記者核實，該消息屬實，沙河某些玻璃企業在昨日確實已停止了開票。
令市場不解的是，一直以來，在黑色建材板塊中總是扮演跟漲角色的玻璃在本周卻強勢成為了“領頭軍”，這究竟是什么情況呢？市場中“多頭”究竟手里握有哪些底牌？
底牌之一：基本面復蘇低庫存運行
采訪中記者了解到，總體來看，玻璃的上漲基本符合市場的預期，主要基于近期玻璃基本面保持平穩上行的局面。尤其是在玻璃企業庫存平穩回落以及現貨價格持續上漲的支撐下，市場信心進一步鞏固。
玻璃期貨近期上漲背后的支撐主要來自于基本面，一方面是旺季窗口的臨近，終端需求上升預期走強，玻璃下游加工企業拿貨意愿增加，對于玻璃漲價的接受度也有所提升；另一方面，今年玻璃行業景氣度明顯回升，主要體現在企業產銷率提升、庫存同比下降、盈利改善等方面，玻璃生產企業經營及資金壓力較去年大幅緩解，因此在旺季到來之際維持較強的挺價意愿也是情理之中了?！敝行牌谪浄治鰩煆堯E表示。
河北正大玻璃期貨部負責人莊自朝也向記者坦言，目前沙河地區玻璃產銷兩旺，庫存40000來架，屬于正常庫存，和去年同期相比，降低了3000多架。
“庫存是決定價格走勢的主要指標。隨著2015年行業產能凈減少，主要集中在山東、江蘇地區，使幾個玻璃主產區的產品能大量外流，造就了2016年上半年的低庫存狀態?！痹谏綎|金晶科技(600586，股吧)股份有限公司期貨部負責人焦勇剛看來，一方面帶來了上半年銷售價格的持續上調，同時傳統旺季臨近，低庫存也奠定了一定的漲價基礎，無論從當前還是對未來的預期都偏向于樂觀，因此在一定程度上支撐了期價上行。
底牌之二：近期現貨市場漲聲一片
當前，雖然距離金九銀十消費旺季尚有時日，玻璃價格已經迫不及待提升，現貨市場各區域的漲價聲勢也是此起彼伏。尤其是7月中旬南方汛期過后，一直表現平淡的華南、華中市場大幅提價。
“一方面修復了與其他區域的價差，另一方面為旺季到來營造良好的氣氛。”弘業期貨分析師張永鴿告訴記者，盡管華北主產區也經歷暴雨浩劫，但依然未能澆滅沙河地區玻璃市場的熱情。從趨勢上來看，北方市場今年以來價格一路緩慢上揚，鮮受外界影響，其重要原因來自于今年上半年北方市場的產能調整，加上該區域深加工產業鏈的良好發展的影響，玻璃生產廠家的庫存維持低位，企業盈利狀況大幅改善。
進入8月份后，玻璃現貨出現加速向上的跡象，河北、山東、湖北等主流市場出現普漲，部分企業連續提價。
記者從河北沙河當地的玻璃經銷商那里了解到，當前沙河很多玻璃貿易商多采取的是“能賣就繼續漲，不能賣就換賣的好的漲?！?
沙河科耀玻璃的相關負責人武延民也告訴記者，近期，沙河貿易商抬價搶貨現象經常出現，有的規格每噸甚至被抬高20多元/噸。廠家樂意挺價，貿易商之間的抬價行為更是加強了廠家提價的信心。
據了解，截至目前，沙河地區玻璃價格較年初上漲了180元/噸，廠家提價幅度在20％左右。
底牌之三：“旺季”即將到來需求向好
玻璃現貨的偏強與上半年下游房地產火爆不無關系?！坝捎诓Ａ枨笙鄬τ诘禺a指標的滯后性，前期房屋開工、竣工以及銷售等多項數據的大幅增長對玻璃需求產生積極影響，在后面即將到來的傳統建筑施工旺季中，玻璃需求也將因此得到提升。”張永鴿稱。
雖然需求端房地產各項數據增速雖然自4月份出現下行拐點，但其絕對量仍高于去年，而且按照其領先周期評估，對今年的需求影響甚微，因此對Q3、Q4對玻璃的需求仍能有所支撐。
“近期下游中、大規模的玻璃加工廠普遍反映訂單有所增加，三四季度，玻璃行業將迎來年內的“金九銀十”旺季周期。產能雖有所增長，但有低庫存的前提以及房地拐點前的產存量需求支撐，下半年市場相對樂觀，這或許也為多頭增加了一定的‘砝碼’。”焦勇剛說。
底牌之四：資金情緒及周邊品種行情帶動
據了解，今年以來，多數期貨品種輪番出現牛市行情，尤其與玻璃關聯度較高的黑色品種，市場情緒高漲。此種狀況下，玻璃品種小、產業鏈簡單透明，很容易被帶動，在相對合理范圍內的拉抬也就不足為奇。
玻璃“牛市”能否仍可期
在行業景氣度復蘇以及“金九銀十”旺季的支撐下，不少業內人士認為后市玻璃牛市可期，但上漲不會一蹴而就，而是一個震蕩上行的過程。
“目前來看，下游需求的復蘇相對比較確定，未來或須更多的關注供給端變化，尤其是在冷修生產線的復產規模和速度。此外，還需要關注宏觀經濟以及房地產市場走勢，下半年房地產行業若出現失速下滑，對玻璃等建材行業的中長期利空影響不容小覷?！睆堯E稱，預計玻璃后市還將呈現一段偏強震蕩的走勢。
同樣在焦勇剛看來，隨著旺季的逐步臨近，未來兩三個月內，現貨行情將會在當前基礎上有所上漲，但上漲幅度不宜過于樂觀。
“上半年各地價格持續小幅調漲，同期較上年普遍提高100-150元/噸，因此有可能會透支部分旺季的漲價空間；2016年由于行業盈利水平的改善，使產能恢復積極性提高，上半年產能凈增長2.3％，復產的生產線主要集中5、6月份，產能將在3季度初期全面釋放，且下半年仍有部分生產線將點火復產，因此供給端仍有壓力；需求端增幅有限，并未出現大幅的增長預期。”焦勇剛認為，期貨行情持續與否，除了適時關注供需要素的變化，還應關注對后市的期望值的變化，以及現貨企業的交貨意愿。
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責任編輯:王澎
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